政策鼓励多方式融资回购 “破净”公司获资金追捧

2015-09-02 18:59:08   来源：中国证券网

    两股力量“合璧”有望引起回购潮。一是近期市场暴跌导致越来越多公司股价跌破每股净资产价格，二是证监会等四部委发文鼓励“破净”公司选择多种工具融资去回购股份。而从市场看，破净股已经在弱市中获得资本追捧。

两股力量“合璧”有望引起回购潮。一是近期市场暴跌导致越来越多公司股价跌破每股净资产价格，二是证监会等四部委发文鼓励“破净”公司选择多种工具融资去回购股份。而从市场看，破净股已经在弱市中获得资本追捧。

据上证资讯显示，截至昨日收盘价，沪深两市已有24家上市公司股价跌破每股净资产。按所属证监会大类行业划分，目前处于“破净”状态的24只个股主要分布在银行、钢铁、采掘、造纸、石油化工、交运、化学。此外，有色、设备制造、汽车、非金属、房地产、非金属则分别占有一席。在“破净”股中，潍柴动力“破净”比例为24家之首，达到40.3%，此外，幅度超过15%的还有南山铝业(21.3%)、鞍钢股份(20.76%)、宝钢股份(15.19%)

简单归纳可见，此轮“破净”股的高发地集中在银行、钢铁、采掘等板块。其中，银行和钢铁板块数量均为4家，分别占比均为16.67 %；采掘行业有3家，三类行业占总体“破净”股比重达44%。

细看4只“破净”银行股，市净率最低的为农业银行(0.916)，紧随其后的分别是光大银行(0.962)、中国银行(1.064)、兴业银行(1.079).

值得一提的是，从今年中报的相关财务指标来看，银行股相较钢铁、采掘业之净利明显下滑，其2.77%的净利增长在整体“破净”板块中显得有些特殊。“近年来银行业整体净利增速下滑是一个不争的事实，加之受近期A股市场震荡情绪影响，‘破净’在所难免。”有券商人士对记者表示。

“破净”是重要指标，破净公司甚至成为政策“扶持”对象。

8月31日晚间，证监会等四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》，《通知》指出，为进一步便利公司适时回购，当股票价格低于每股净资产，或者市盈率、市净率任一指标低于同行业上市公司平均水平达到预设幅度时，鼓励上市公司主动回购股份；公司可以预先设定好触发回购的指标阀值，同时可以选择多种工具融资为回购筹集资金，如发行优先股、债券等，以进一步优化公司的资本构成。

上述政策显然已经考虑到部分“破净”公司由于盈利欠佳，缺乏回购动力与资金，因此提出可用多种工具融资去实行回购。　　数据显示，24家“破净”上市公司中，有14家处在净利亏损状态。剩余10家半年报披露盈利的上市公司，除冀东水泥净利增长212.8%、兰花科创因扣除去年同期化肥分公司计提资产减值准备2.54亿元以及化肥业务的带动下达到1099.87%的净利增幅外，其他8只“破净”股的净利增长均值仅为5.24%。

有业内人士指出，从中长期的价值投资来看，以“破净”股为择股逻辑没有原则上的问题，但要结合业绩指标以及行业分析综合考量。“目前的震荡局势给‘破净’股带来了逢低布局的时机。”上述券商人士表示，“近日一些‘破净’股迎来反弹机遇，其中不乏投资价值。当然，选择行业面稳健、业绩有支撑的个股仍需从多方着手。”

事实上，尽管市场非常疲弱，但已经有资金在吸纳“破净”板块。 昨日银行板块相较大盘整体走势强劲，涨幅达2.81%，四只“破净”的银行股均迎来不同程度的上涨，其中农行大涨5.6%。钢铁板块也是如此，“破净”股中，宝钢股份、鞍钢股份分别上涨3.68%、2.53%，新钢股份甚至收于涨停。