巴菲特：时刻为危机做好准备

2015-05-04 13:59:27   来源：中国证券网-上海证券报

原标题：巴菲特：时刻为危机做好准备

　　对于想要一睹“股神”巴菲特风采的投资者而言，每年5月的伯克希尔－哈撒韦股东会不容错过。当人们再度在上周末齐聚巴菲特家乡美国內布拉斯加州奥马哈小镇时，伯克希尔已经走过50个年头，但其业绩辉煌依旧。

　　根据最近一次公布的公司财报，受保险公司投资收入增长以及BNSF铁路投资利润的影响，伯克希尔在一季度实现利润同比增幅近10％。

　　出色的业绩和每一笔投资息息相关，而这也是投资者最为关注的话题。在此次股东大会上，巴菲特和其黄金搭档芒格阐述了对投资的看法：时刻为危机做好准备。

　　而可再生能源及食品饮料等领域吸引到“股神”的兴趣，中国市场同样令这位投资大鳄着迷。

　　能源不是一项坏的投资

　　在今年2月递交给美国监管机构的13F表格文件曾披露，由于油价出现腰斩式跌幅，伯克希尔选择在去年四季度对能源巨头埃克森美孚的股票清仓。

　　不过，在上周末举行的股东大会上，巴菲特表示，其关注分布式能源，青睐于低成本的能源。他表示，虽然未来不会常常买进油气股，但没有到不买能源股的程度。

　　芒格则表示，可再生能源有着巨大空间，目前伯克希尔能源公司有两成能源来自于风能。他称，对埃克森美孚的投资不算是一项坏的投资。

　　有投资者对巴菲特与食品企业的关系感到好奇，众所周知的是巴菲特非常喜欢喝可乐。在股东大会上，巴菲特对食品行业予以肯定。他表示，所有的食物和饮料公司都在不断适应消费者的需求。他预计未来几年可口可乐的销售将持续增长。芒格则称，糖是一种非常有用的物质，可以防止过早的动脉硬化。

　　不过，巴菲特指出，道琼斯公司在上世纪六十年代统治了财经资讯领域，但却错过了金融行业的爆炸发展期。

　　此外，针对伯克希尔未来并购的问题，芒格表示，并没有为此特别设立单一标准，但是我们会从过去吸取经验教训。“比起预测公司将来会表现得如何，我们更倾向于去考虑过往事情会不会影响一笔潜在的交易。”

　　美元仍将是世界储备货币

　　这种对过往业绩的考虑也体现在两人对投资的检讨上。当有投资者让两位分别阐述失败的投资经验时，巴菲特表示，在上世纪九十年代中期，其曾用4亿美元买下一家注定要赔光的鞋企，并且是用伯克希尔的股票支付的，这些股票现在价值60亿美元。芒格则表示，应该像其他很多成功的投资者一样使用杠杆，“我们本可以做得更大”。

　　此外，巴菲特还表示，对通膨率的预测一直存在错误。伯克希尔总是为所有事情做好准备，并且准备着采取行动，这使它比大公司有额外优势。芒格则称，一直以来都在游泳，“我们要让潮水自己退去。”

　　巴菲特还针对股市估值发表看法。他称，美国企业一直保持着令人难以置信的繁荣。从历史整体看，股票一般是以较高的价格售出。如果发生任何经济动荡，伯克希尔很愿意并已准备好作出回应。

　　在几个月前发表的2015年致股东信中，巴菲特曾写道：美国金融市场的勃勃生机将继续延续下去。不过，获取利润从来不会是一件一帆风顺的事情。“有时候我们会对我们的政府有所抱怨，但是几乎可以肯定的是，美国的未来会更加光明。”

　　巴菲特还表示，美元在很大概率上，在此后的很多年里仍将是这个世界的储备货币。芒格则称，其对美元地位更紧张。因为现在有很多人在印钱、挥霍钱。和以前印钱投资基础设施不同，现在犹如将钱直接从直升飞机上撒下去。

　　在4月末的一场活动上，巴菲特曾表示，要是由他来管美联储，就不会大幅加息。

　　美国的未来和中国相关

　　巴菲特认为，在相当长一段时间内中国经济将保持非常好的表现。中国迄今已取得的成就简直就是奇迹。中国已找到了释放自己潜力的道路。　　在此次股东大会上，中国数次被提及。巴菲特表示，没有什么比美国和中国之间持续密切合作更重要了。芒格则称，中国发展得比其他任何大的国家还要快很多，没有什么比中美协作更加重要，同时我们需要避免其他错误可能带来的后果。

　　对于A股，芒格认为，中国股市可能更应使用价值投资而不是投机，他不认为价值投资会过时，中国市场将会因为更强调价值理念，更少地卷入投机潮而变得更好。巴菲特指出，投资原则不会在国境线上止步。与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机的影响，而这可能给价值投资创造机会。